钢材价格：3月Myspic钢材价格指数下跌6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Myspic长材和扁平材价格指数月跌幅分别为4.6%和9.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月31日，螺纹期货主力合约收盘价3152元/吨，月涨跌幅-9.2%；螺纹现货3580元/吨，月涨跌幅-4.8%。热卷期货主力合约收盘3165元/吨，月涨跌幅-10.8%；热卷现货3310元/吨，月涨跌幅-12.9%。
成本价格：3月铁矿石下跌，冶金焦上涨。3月MyIpic矿价指数下跌7.3%，其中进口矿和国产矿指数跌幅分别为10.6%和1.9%。铁矿石期货主力合约月涨跌幅-20.1%。唐山二级冶金焦月涨幅7.5%，焦煤、焦炭期货主力合约月涨跌幅分别为-1.2%和3.4%。唐山废钢月跌幅5.4%。海运费指数BDI月涨幅51.0%。
盈利情况：钢材毛利收窄。3月31日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为503、261、-147、305、198元，相比2月末分别变化-140、-286、-722、-89、-152元；吨钢毛利3月均值分别为564、390、185、358、261元，相比2月均值分别变化260、-180、-402、78、138元。
产量供给：3月全国粗钢日均产量创历史新高。3月全国粗钢产量7200万吨，同比增长1.8%；日均产量232.26万吨，环比增长6.4%；1-3月粗钢累计产量2.01亿吨，同比增4.6%。3月全国高炉开工率上升2.21个百分点至77.35%。
库存水平：3月钢材库存仍显著高于2016年同期水平。3月末重点钢企钢材库存1322万吨，月环比升1.05%，年同比升9.4%。3月末全国主要城市钢材社会库存1434万吨，月环比降12.7%，年同比升25.1%。3月末港口铁矿石库存1.35亿吨，月环比升2.9%，年同比升39.7%。
进出口量：3月出口钢材756万吨，环比升31.5%，同比降24.2%。3月进口钢材130万吨，环比升19.3%，同比升2.4%。1-3月钢材净出口累计同比减少745万吨。3月进口铁矿砂及其精矿9556万吨，环比升14.5%，同比升11.4%。
下游需求：3月投资增速上升，汽车产销量回升。3月房地产投资累计同比增9.1%，环比升0.9pct.；基建投资累计同比增18.7%，环比降2.6pct.；固投累计同比增9.2%，环比升0.3pct.。3月汽车产量环比升20.6%，同比升3.0%行业景气：3月钢铁行业PMI指数为50.6%，下降0.8pct.。其中，生产指数52.0%，升1.6pct.；新订单指数50.6%，降4.7pct.；出口订单指数41.6%，降7.1pct.；产成品库存指数53.0%，升5.3pct.；购进价格指数62.6%，升2.2 pct.。
市场行情：3月钢铁指数下跌4.08%，跑输大盘。3月Wind钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数收益分别为-3.49、-4.44、-4.17个百分点。上市钢企中
 ST八钢、常宝股份、西宁特钢涨幅居前，月涨幅分别为22.12%、19.81%、3.19%。
投资建议：盈利下滑，供给压力渐显。从3月1日到4月14日，钢价跌幅明显，钢材毛利平均减少近400元/吨。供给压力渐显，一季度国内粗钢供给量同比增加1693万吨，增幅10.2%，是确定消化不掉的，过量的供给累积在库存上，钢价将继续承压。我们预计一季度业绩为高点，二三四季度环比下降。
风险提示：政策风险。