研究报告：招商证券-2017年5月流动性前瞻：易紧难松-170502

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-05-04 09:34:20
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：谢亚轩，闫玲，张一平
研报出处：招商证券	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 900 KB	分享者： sno****525	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

核心观点：
1）5月流动性可能依然偏紧。经济向好撑腰监管趋严，央行维持资金面紧平衡的态度尚且看不到松动的理由。公开市场资金到期量较大，又有税收上缴的压力。
不过，跨境资本外流依旧不是影响资金面的关键因素。预计5月会延续上月机构间资金多寡不均衡的局面。
2）银监会政策从执行层面，强调已有政策的严格落实，约束商业银行行为，推动金融“去杠杆”。政策同时约束了同业投资和同业融资两端，即减少了同业存单的需求，也制约了同业存单的供给。因此，同业存单的利率继续上升的空间不大，但是下降的幅度也同样受限。
3）5月商业银行将继续自查自纠，同业业务的调整尚未结束。回顾15年同业业务快速扩张时期，货币乘数快速抬升，流动性偏松。那么如果部分银行同业业务的资产端和负债端开始出现收缩，货币乘数不仅难以增加，甚至有回落的可能性，这意味着流动性也会易紧难松。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

推荐给朋友: