恒安国际研究报告：德意志银行-恒安国际-1044.HK-重申沽售评级，目标价50.25元-170520

股票名称：恒安国际	股票代码： 1044.HK	分享时间：2017-05-20 16:40:36
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：德意志银行	研报页数： 1 页	推荐评级：沽售
研报大小： 64 KB	分享者： gfc****11	我要报错

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【研究报告内容摘要】

德银发表研究报告预计，恒安（01044）2016至2019年收入复合年增长率将放缓至3.3%，同期纯利将持平于约33亿元人民币水平，低于国际同业的纯利复合年增长率（预计有高单位数升幅）。
该行认为市场对恒安期望过高，低估其下行风险，例如个人卫生保护产品整体市场规模缩减、消费者转换产品的速度快、来自电商的竞争，以及原材料成本上升。
德银认为恒安低增长、上升潜力有限，但下行风险明显，因此认为2018年预测市盈率17倍属于过高，重申“沽售”投资评级，目标价50.25元，估值上较国际同业有折让。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

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