研究报告：信达期货-期债周报：流动性有所缓和，多单轻仓-170522

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-05-23 16:27:06
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：吕洁，邵菁菁
研报出处：信达期货	研报页数： 24 页	推荐评级：无
研报大小： 1,480 KB	分享者： Any****UO	我要报错

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【研究报告内容摘要】

中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。分析认为，随着去库存周期接近尾声、房地产调控加码，本轮经济回暖的主要动能出现衰减，此外，4月金融监管风暴乍起，实体经济融资或受抑制。最近公布的经济数据显示，4月官方制造业PMI低于预期，财新制造业PMI亦回落至7个月来最低。4月进出口增速双双大幅回落，出口同比上升8%，不及前值16.4%；进口同比上升11.9%，也比前值20.3%大幅放缓。此外，4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售以及商品房销售数据全面走弱，中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。中国经济反弹出现见顶迹象,有利于债市基本面的改善。
上周流动性表现为偶有阶段性压力,央行呵护下总体维持紧平衡,具体来看,上周总体流动性相对充裕,但考虑到周二MLF到期未续因素,央行接连两个交易日大额投放逆回购以平滑流动性波动,因此,若综合考虑逆回购以及MLF,上周综合资金投放量为5亿,资金投放量基本上对冲了到期量影响。
针对本周,将有4100亿逆回购到期,且临近月末及端午假期,预计资金面将会出现收紧。
操作建议：预计短期期债市场将继续震荡,多单轻仓

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