投资要点：
油气体制改革方案印发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中共中央、国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》（以下简称《意见》，部署八个方面重点改革任务：（1）完善并有序放开油气勘查开采体制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）完善油气进出口管理体制。（3）改革油气管网运营机制。（4）深化下游竞争性环节改革。（5）改革油气产品定价机制。（6）深化国有油气企业改革。（7）完善油气储备体系。（8）建立健全油气安全环保体系。
我们认为油气体制改革主要分为两部分：（1）管制放松、打破垄断。改革将覆盖油气全产业链，主要将在油气区块勘探开采、油气进口权、油气管网及储备设施等基础设施建设、油气价格等方面引入民营及社会资本，推进市场化改革。（2）央企改革。民企进来后，央企要主动改革以应对调整与竞争。因而央企会主动进行混改，改革方向为：专业化重组，平台化整合。
行业改革：打破垄断，管制放松。石化行业改革将主要在油气区块、油气进口权、油气管网、油气价格、油气储备等领域引入民营和社会资本，推进行业市场化进程。石化各领域引入民营及社会资本的试点已在前几年逐步展开，未来在《意见》的指导下，石化行业的改革将进一步深入。
央企混改：专业重组、平台整合。随着民营资本的引入，石化央企自身也会推进改革，提升经营水平。“三桶油”对旗下资产进行专业化重组、平台化整合将是改革的方向。通过实现单一业务板块的整合重组上市，实现资产证券化，既减少了同业竞争、提升了效率，也有助于实现企业价值的最大化。“三桶油”旗下资产重组并上市有助于中国石油、中国石化、中国海油进行资产重估。
重点关注：我们认为有两点值得关注。意见中明确提出：（1）推进非居民用气价格市场化，进一步完善居民用气定价机制。（2）国有油气企业专业化重组整合。
天然气产业链改革值得重点关注。《意见》指出，推进非居民用气价格市场化，进一步完善居民用气定价机制。加强管道运输成本和价格监管，按照准许成本加合理收益原则，科学制定管道运输价格。未来我国天然气价格改革将遵循“管住中间、放开两端”的原则，即管输费实行指导价，上游井口价、下游门站价实现市场化定价。随着气价改革的深入天然气产业将获得发展良机。
国有油气企业的重组整合。《意见》指出，支持工程技术、工程建设和装备制造等业务进行专业化重组，作为独立的市场主体参与竞争。2015年，中国石化完成对旗下油田服务及油气设备类资产的专业化重组整合并上市；2016年中国石油完成对旗下工程建设、金融业务的专业化重组整合并上市。在石化行业体制改革方案出台后，石化央企混改将进一步推进。
关注上市公司：（1）管制放松、打破垄断。新潮能源、洲际油气（油气开采民营企业）、新奥股份、中天能源、胜利股份（受益于天然气改革与发展）、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化（受益于油气进口权的放开）、国新能源、陕天然气、金鸿能源（天然气管道市场化改革有望受益）、厚普股份、华信国际（受益于油气储备体系的发展完善）等；（2）专业重组、平台整合。中国石化、中国石油（混改有助于石化央企企业价值的提升）、“三桶油”旗下尚未重组的上市公司中石化旗下泰山石油、四川美丰：中石油旗下大庆华科；中海油旗下山东海化。
风险提示：原油价格大幅波动，改革进度不及预期。