位置：首页 >> 期货研究

研究报告：鲁证期货-玉米研究报告：玉米宏观去库存，微观补库存，价格延续弱势-170607

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-13 14:31:54
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：张朋磊
研报出处：鲁证期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 886 KB	分享者：凤兰****y	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

????????摘要：

????????本文中我们分析了本年度供需格局，认为在国家去库存环境下，供需宽松，本种植年度玉米价格维持弱势。在微观层面，玉米由于贸易利润的存在处于补库存阶段，玉米需求月间平稳，无微观层面的供需错配情况。

????????引起玉米价格波动的因素在于库存行为，在补库存期，玉米价格趋于上涨，表观需求大于真实需求，在去库存期，需求回归常态或低于常态，供给增加，价格趋于下跌。

????????库存行为影响价格变化，而预期、政策、博弈及贸易利润影响库存行为，从而影响价格变化，我们分析了影响库存行为的因素，并对目前的玉米市场的库存行为进行了分析。在分析近期玉米市场库存行为的基础上，我们通过微观经济学绘出了库存行为影响价格变化的供需曲线，并对供需曲线根据各项扰动因素进行了调整。

????????我们认为目前玉米市场正处于宏观去库存、微观补库存的环境中，但随着时间的推移和补库存驱动力的衰减，微观也将进入去库存周期，不宏观形成共振。

????????我们给出了持空玉米1709??合约的策略，并看好1805??合约在后期的表现。

????????