主编点评
 【本期主编】：
 《“MSCI ”短线利好程度超预期但并不改强监管下“慢熊”大局！》据悉，此前市场普遍预计，MSCI尽管本次大概率会纳入A股，但纳入范围会缩水，且不直接纳入全球新兴市场指数，只纳入MSCI中国指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此本次MSCI决定直接纳入新兴指数的利好程度超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在受益的重点板块方面，MSCI222只成分股数量集中于非银金融、房地产和医药生物。我们认为无论短期还是长期，主要受益的仍然是大盘蓝筹股和各行业白马股。鉴于外资配置此类标的的主要方式仍然是“成批买入”，且主要通过沪港通、深港通买入，因此香港相关A股蓝筹股ETF类基金，而不是某几只A股标的，大概率会受益较多。不过，我们必须也要强调的是，MSCI仍只是短线利好，结合近期国内的政策维稳虽有利于短线反弹再延续数日，但并不能改变A股中线在金融强监管压制下的慢熊格局。在我们看来，仍是央行层面目前处于应对6月末钱荒风险的加大流动性放水，对A股的影响更具有持续性，近几日A股尚算不错的表现与股市流动性预期的稍有好转关系紧密。而央行会将当前的流动性放水局面持续多久，是短线反弹能延续几天的关键因素。
 《入了MSCI的“后宫”A股就“飞上枝头变凤凰”了？》MSCI纳入A股对市场情绪可能有一定的提振作。但是资金流动的实际效果将存在一定限制。预计在初期，将有80亿美元-100亿美元的资金流入。不过，相对于A股近期每日700亿美元的平均交易额，这只是桶中的一滴水。我们也认为，这种“外围利好”，对市场人气有一定的作用，但我们可以明确的是，A股的问题在中国自身的金融市场，无论“外籍军团”如何亢奋，俺们自己的问题不解决，人家那边闹得再热火朝天，俺们这边一样也只能看着BAT们飙涨，自己则只能守着“要命3000”发呆！
 《“大块头中的小块头”+中小创中的“错杀股”=新的“抱团”趋势》当前市场“一九”分化的格局不会发生改变，但“一”和“九”的内涵存在发生变化的可能性。一方面，聪明资金从漂亮50、大白马等“大块头”中寻找“小块头”，利用“小块头”的体量优势重新抱团。例如，在市场所谓的喝酒吃药炒家电等几大板块中，家电板块的表现就持续强于其它板块，更加强于上证50。一方面，聪明资金进入到了前期被市场错杀的中小创个股中。这些个股的特点就是基本面过硬且无政策利空。例如，前期相对抗跌的电子板块在近期的反弹中表现就较为强势。虽然资金力图“破旧立新”以期再度形成新的抱团趋势，但是由于电子和家电板块毕竟体量太小，且从市场层面来看，也无法形成扩散效应以带动市场整体走强。所以，当前市场的现状仍将“胶着”，或许A股被纳入MSCI的“心理利好”，有助于增强市场的“活跃性”，但最终能否走出一个“明确的趋势”，仍要看A股自身在政策和市场资金的博弈结果！
 《上证50“跌不动”、中小创“涨不动”：MSCI就能当“救市主”？》6月20日的市场格局可以用不死不活来形容。上证50跌不动，中小创涨不动。截止收盘，上证50微跌0.39%，创业板则小幅上涨0.25%。市场进入“僵局”的直接原因是，虽然政策边际改善及资金寻求“突破”，但短期市场格局处在“切换期”，尚未“探明”未来路径！除非政策面发生新的变化，市场的“要死不活”的态势大概率还会持续下去，而部分受资金青睐的板块由于其体量太小，自救或许尚可，但难以普度众生！如此格局，即使有“被纳入MSCI”的“心理利好”，估计也难以很快“破局”！
 《证监会工作重点再调整：或预示决策层三季度政策有“变”！》6月17日，时隔60余天没有发表公开讲话的证监会刘主席，参加了中国证券业协会第六次会员大会，并发表重要讲话。我们注意到，这次讲话中，刘主席在两个方面给出了自上任以来的首次表态。一是首次提出“大力发展资本市场”，二是首次提出“要在并购重组、盘活存量上做文章”。这意味着证监会自刘主席上任以来，再一次对工作重点进行调整?从“强监管+加速IPO”，变为“强监管+适度IPO+加强促进国企国资并购重组”。我们认为，出现这种变化的原因，与七个方面的背景有关。此外，刘主席这一最新的变化，很可能是决策层在经济治理方面将有新提法、新要求的一个信号。