棕榈油
观点：6月马棕产量预期下降国内油脂价格温和反弹
 （1）据巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的最新供需数据显示，2016/17年度巴西大豆产量预计为1.132亿吨，高于上月预测的1.125亿吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016/17年度巴西大豆出口量预计达到6300万吨，相比之下，上年为5160万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （2）巴根据调查机构彭博调查数据显示，6月马来棕油产量164万吨，环比下降0.6%，出口138万吨，环比下降8.6%，库存159万吨，环比增加1.9%。
 （3）马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）称，马托格罗索州农户已销售78%的2016/17年度大豆，相比之下，上年同期为91%。2017/18年度大豆预售比例为4.3%，相比之下，上年同期为21%。
逻辑：国际市场，棕榈油方面，马棕6月产量预期下降，出口需求出现下滑，或支撑棕榈油价格。豆油方面，美国大豆播种面积和大豆库存数据均低于市场预期，美豆价格反弹，后市关注北美天气及单产。因此，综合来看，短期豆油或领涨油脂市场，但油脂供大于求格局延续，基本面仍偏空。
国内市场，上游供应，棕榈油库存持续下滑、豆油库存继续增加、沿海菜油库存下降，油脂总体供大于求，预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下，油脂整体库存仍将处于季节上升周期。下游消费，值油脂消费淡季，受豆油-棕榈油价差低位运行影响，豆油挤占棕榈油市场消费份额，油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场，棕榈油复产周期下，油脂价格中长期压力依旧。