八月策略观点
七月我们观点是《高陵勿向》，对七月市场上涨空间保留。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐“钢水锌稀”和大众消费升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）八月我们对市场的观点转为更加谨慎，在日益喧嚣的市场我们看到让人担忧的几个风险。
第一，八月中报业绩全部公布。由于此前绩优板块涨幅巨大。业绩稍有低于预期将会对市场情绪造成较大冲击。而且，中报公布后，由于去年三季度开始业绩基数明显抬高。三季度业绩增速预期将会下滑。业绩改善将会失去对市场情绪提振的作用。
第二，全国金融工作会议继续强调金融监管，并要求加强协调监管，并成立国务院金融稳定发展委员会。后续可能有更多的协调一行三会的监管政策出台，我们需要担心超预期监管政策对市场产生情绪冲击。近期，我们注意到商业银行对其他金融机构债权增速（多对应委外和通道）出现反弹，市场对于金融监管政策从4月的过度担忧可能超调成过度放松。一旦政策收紧，预期变化又可能会出现大幅调整。
风格方面，对于蓝筹板块，以上证50指数为代表的“蓝筹”股估值水平已经升至历史高位，在流动性难以大幅提升，业绩预期难以进一步改善的背景下。我们认为所谓的“漂亮50”继续难以取得超额收益。而中报显示公募基金对主板和沪深300指数的配置比例再创2013年以来新高。我们建议投资者适当降低蓝筹配置比重。此外，此前注入太高盈利增长预期的蓝筹，业绩公布低于预期都将产生巨大