周报专题：信仰美元反弹需谨慎
长期来看，美元先天动能不足，决定了其易下难上；中期来看，美国货币政策紧缩的定价现疲态，警惕特朗普反向定价；短时间内，由于下半年欧元与英镑修复动能较强，美元恐进一步承压，现在言反弹或为时尚早。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币压力缓释，有进一步升值空间；美元弱与资本管制共同使得资本外流压力趋缓；美元弱+美债弱+中美息差保护垫位于高位，外围因素难再掣肘货币政策，债市更多聚焦国内基本面与监管走向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
实体经济：房地产销售走弱，中上持续向好
需求端：房地产销售降幅扩大。上周房地产销售环比降6.48%，7月同比降幅较6月加深7个百分点。7月，100大中城市土地成交面积同比微涨0.91%，供给面积降11.71%。
中游：发电增速升、钢铁量价升、机械销售热、水泥价稳。上周6大发电集团耗煤量持平，7月，6大发电集团耗煤同比10.63%，高于6月同比5.56%，7月工业或相对稳定。上周高炉开工率环降0.28个百分点至77.21%,全国螺纹钢期价环比7.52%至3833元/吨，7月螺纹钢期价同比46.57%
上游：大宗价升；原油、有色价升库存降；煤炭价升库存升；国际航运向好。上周南华综合指数和工业品价格指数环比升2.55%和3.34%。7月，CRB综合指数和南华综合指数分别上升7.87%和23.15%（前值5.63%和24.03%）。7月，动力煤、焦煤、焦炭期价分别上涨4.38%、15.4%和14.07%。上周国际航运大涨，国内航运微降。
价格：猪价、菜价持续涨势；油价涨
上周猪价升0.86%至19.99元/公斤，年初至今下降15.9%，本轮猪周期或将下半年结束。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价涨4.81%至3.92元/公斤，鸡蛋价格涨11.33%至6.88元/公斤。猪价对CPI的拖累或将减少。
货币：流动性相对平稳
上周货币净回笼400亿元，其中公开市场投放7100亿元，公开市场回笼7500亿元。上周DR007收于2.7879%，较上周下行6.64BP；R007收于3.0387%，较上周下行63.48BP。实体利率下降。
国内外政策：欧盟、美国和日本PMI数据下滑
国内：财政发布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》。指导地方按照本地区政府性基金收入项目分类发行专项债券。国际：欧盟、美国和日本PMI数据下滑，英国央行在8月3日本周四再度宣布利率维持不变在0.25%。
风险提示：经济下行超预期