市场最新消息指电讯营运商将继续投资网络，以推动未来业务增长，这将消除市场对中兴通讯等电讯设备制造商前景的忧虑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持之前的看法，中兴通讯的无线及有线业务有助公司受益于物联网发展、光纤网络建设及5G发展等方面的投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于公司较强的研发能力及与海外电讯营运商的商谈增加，我们预期中兴通讯将能抢占更多市场份额。公司在中长期的增长策略是扩展至非电讯营运业务(即信息科技服务)，并致力于投资多种新技术，包括物联网、5G、IC设计、软件定义网络及高端路由器，均是电讯行业的增长领域。考虑到物联网的发展、5G迁移及光纤网络建设的持续投资，我们对公司仍持较正面的看法。未来股价催化剂包括中移动推出物联网的详情，在已发展市场出现突破；以及中国5G发展的详情。我们维持个股「买入」评级，基于近日市场发展显示市场应已消除对公司前景的忧虑，我们给予较高的目标市盈率，同时上调目标价至26.52港元(基于22倍的2017年市盈率，与其历史平均一致)。
投资亮点
电讯营运商最新的资本开支计划正面：中移动近日公布《有关2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计与可行性研究集中采购的通知》以及《2017-2018年度NB-IoT天线项目招标》。根据公告，今次的招标涉及蜂窝物联网工程网络的无线及核心网设备的检察、设计及可行性研究，属物联网建设的初始阶段。根据资料，市场预期物联网的总投资(包括NB-IoT)将达到395亿元人民币。未来采购的设备将属无线方面，因此中兴通讯有望成为其中一个主要受益者。中移动对物联网(包括IoT)的主要投资计划预期启动整个行业的生态系统发展，并消除市场对行业的忧虑。这对整个生态系统均是正面消息，因投资者对中国的物联网发展一直抱有怀疑态度。中国电信在2017年7月底举行的第九届天翼智能生态产业高峰论坛上表示，公司将增加资本开支，并投资1,000亿元人民币扩展网络及改善数据速度。我们相信电讯营运商公布的资本开支计划将能消除市场对电讯设备制造商前景的忧虑。
中兴的发展较同业具持续性：最新的数据显示，中兴通讯于2017年上半年继续领先诺基亚及爱立信等其他同业。诺基亚及爱立信于2017年上半年与中国电讯营运业的业务同比分别下跌10.7%及18%，而中兴通讯则继续录得正增长。公司于7月19日公布业绩快报，预期2017年上半年的净利润由去年同芾的17.664亿港元同比增长29.9%至22.937亿港元；收入预期由去年同期的477.573亿港元增加13.3%至541.106亿港元。公司期内的净利润增长在全球业界数一数二。以近日的发展看来，我们并不预期公司下半年会出现重大的负面消息。在行业整合及持续的研发投资下，我们预期中国电讯设备制造商在5G世代将取得更高的市场份额。我们认为中兴未来的发展较同业更具持续性。
业绩较少波动因素：中兴通讯之前公布将以7.272亿元人民币代价出售努比亚技术10.1%的股权。完成后，公司持有的股权将由原东的60%下降至49.9%。努比亚技术于2016年公布9,140万元人民币的净亏损。是次出售股权将令中兴通讯更集中于中兴品牌的手机。公司亦会专注于具更大增长潜力的设备业务。我们预期中兴通讯将精简其业务，从而达到更高的净资产收益率。