投资要点：
天虹股份在转型创新上一直走在百货业同行前列，2011年以来便开始围绕内容与渠道转型，强化自身经营优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在新零售新融合的浪潮下，公司也积极依托供应链、技术等优势推出多种创新业态引领转型，包括君尚3019、Sp@ce、Discovery、CC.MALL、全球in选、无人便利店Well GO等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
无人便利店Well GO：技术驱动效率提升。2017年8月8日，天虹首家无人便利店Well GO在深圳南山区天虹大厦正式开业，总面积约12平米，店内约300余种商品。Well GO集身份识别、门禁管理、智能监控等技术于一身，对会员和商品进行数字化打造，解决消费者碎片化需求，并结合低租金和低人工成本提高营运效率。
全球in选：供应链+技术的融合。全球in选于2017年8月4日开业，坐落于深圳海岸城商圈的后海天虹一层，面积约1500平米，内含Beauty美妆馆、Mon&Baby母婴馆、第六大道澳新馆、Kiitos食品馆、佰购欧美精品馆和中航品悦6大集合馆，以消费者需求为核心，借助供应链能力精选全球低价好货，并利用RFID、大数据等技术，构建智能门店数字化运营平台，打通线上线下全渠道系统，优化零售效率。
天虹CC.MALL：注重主题与内容体验的创新购物中心。2017年5月苏州开业，为天虹首家全新品牌CC.MALL购物中心，定位于18-35岁的月光族、小资青年以及年轻的三口之家，借助差异化、多元化的商品组合，配合主题性的体验场景和丰富的体验内容，构建一个围绕双C主题来进行内容打造的多元化体验购物场景。
 Discovery：转型精品百货初体验。Discovery由深南天虹转型而来，2017年5月开业，以80/90后为目标客群，以颜值设计为基础，将传统同质化的百货商场改造为结构丰富的体验场景，并从单纯的售卖商品转向以生活方式的集合店形式呈现。
天虹Sp@ce：以商品和服务为本质的新零售融合业态。Sp@ce品牌于2017年1月在深圳华强北开业，约3000平米，意在打造“都会生活超市”，希望与追求品质生活的顾客分享都会生活的内涵，Sp@ce在商品层面以精品优质、强需求导向为理念，在服务层面优化购物的便捷性，同时引入餐饮业态增强互动和体验。
君尚3019：定位出售生活方式的商场。君尚3019位于天虹总部楼下，2016年12月开业，约4万平米，目标客群为年轻白领、时尚主妇等中产阶级。商场定位“提供美好生活解决方案的场所”，80%为体验式业态，涵盖插画、绘画、烹饪、蓝染、木艺、皮雕等文艺、工艺作坊，还开设了Rain&Color、Rain&Co.、Rain&Home、Rain&kids等Rain系列自营买手店，覆盖女装、日杂、儿童等品类。
维持盈利预测。预计2017-19年EPS各0.78元、0.89元和1.00元，增长19%、15%和12%；考虑公司治理和激励较好，有意愿全国性扩张，积极战略转型以应对新竞争环境等，给以2017年25倍PE，对应目标价19.48元，维持“增持”评级。
风险与不确定性。外延扩张低于预期；新店培育期拉长；竞争加剧风险。