■事件：
公司发布2017年三季度业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润1.98~2.13亿元，同比增长35~45%；预计第三季度归属于上市公司股东的净利润6265.81~7732.47亿元，同比增长28.56~58.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ■功率半导体IDM企业，下游应用广阔，进口替代空间巨大：功率半导体在民用市场、轨道交通、电力电网、汽车电子以及军工等领域具有广泛的应用，市场空间巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源汽车的发展更助推了未来几年对于功率器件的需求，大规模提升功率器件需求。公司作为2016年中国功率器件排名第二的IDM企业，立足消费电子和民用市场优势积极拓展轨道交通、电力电网、汽车电子和军工领域，进口替代空间巨大。
 ■二极管-MOSFET-IGBT产线规划明确稳步推进：作为具备制造能力的IDM企业，公司4英寸-6英寸-8英寸产线分别生产二极管-MOSFET-IGBT，产线迭代+工艺积累，稳扎稳打，战略布局明确。公司公告，公司还通过与高校技术合作、与中电55所签订投资协议以及募投项目等方式布局SiC等第三代宽禁带半导体。在新产线摊销完毕，产能持续爬坡后，公司盈利能力将大幅提升。
 ■合作建广获得海外优质资源，内生+外延协同快速发展：根据公告，合作建广资产间接参股瑞能半导体，获得高功率转换器件先进技术和稳定的SiC芯片供应渠道。公司注重内生+外延协同发展，未来有望借助已有产业格局和融资平台，内生与外延共同驱动下持续快速发展。
 ■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价28.9元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为42.0%、35.0%、30.0%，净利润增速分别为56.1%、35.6%、30.6%，每股收益分别为0.67元、0.90元、1.18元。
 ■风险提示：新产线产能爬坡不及预期，外延并购不达预期等。