研究报告：信达期货-天胶早报-171023

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-10-23 16:40:14
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐林，施潇涵
研报出处：信达期货	研报页数： 3 页	推荐评级：无
研报大小： 232 KB	分享者： lao****789	我要报错

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【研究报告内容摘要】

1)供应：四季度为全球产胶旺季，今年发生极端天气可能性不大，天胶产量环比将不断上升，全球全年产量预计增加5.5%；受季节性和前期套利盘的影响，四季度天胶进口量环同比预计都将大幅增加。
2)需求：环保影响仍将继续发酵，替换胎市场依旧疲软，轮胎开工率不见起色。今年四季度下游原料补库力度将远逊于往年。国家收储目前仍没有下文。
3)库存：09合约交割量不足6万吨，上期所老胶仓单目前仍有23万吨；青岛保税区内库存止跌回升，区外库存较往年同期高10万吨；由于期现套利活跃，目前天胶社会库存总量非常高。4)价差：期现价差快速收窄，刺激套利者集中销售库存，增加市场压力；丁二烯价格明显回落，天胶-合成胶价格逐渐回归正常区间。
操作建议：利空因素主宰沪胶基本面，沪胶中期维持逢高沽空操作思路。短期多空博弈激烈，主力1801合约在13000-14000区间震荡。

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