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立讯精密研究报告:方正证券-立讯精密-002475-厚积薄发,继续高增长-171022

股票名称: 立讯精密 股票代码: 002475分享时间:2017-10-25 17:42:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 段迎晟,谢恒
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 908 KB 分享者: sen****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述
公司公告第三季度财报,前三季度公司实现收入138.98亿元,同比增长65%,归母净利润10.82亿元,同比增长58.98%;其中第三季度单季营业收入56.11亿元,同比增长53%,单季度净利润4亿元,同比增长43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评
 1、产品继续发力,3季度营收保持高速增长
公司在3季度继续保持高速增长的态势,并没有受到大客户备货延后的影响,主要得益于多个新产品的贡献:1)dongle份额进一步提升;2)Type-C、airpod等新品进一步放量;3)AppleWatch今年销量较去年有明显提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
 2、良率进一步提升,毛利率维持稳定
 3季度单季毛利率22.1%,同比提升1个百分点,环比微降0.35个百分点。3季度进入新品备货期,airpod、dongle等产品良率进一步提升,公司整体毛利率维持稳定。
 3、深度受益高速高频化、无线化、终端多元化,继续强烈推荐!
公司展望全年净利润同比增长40%-60%,继续保持快速增长,符合我们之前预期。
公司储备产品将保证未来数年持续高增长:1)airpod有望进一步提升份额;2)声学、马达、无线充电和天线份额有望进一步提升;3)母公司积极整合汽车电子,有望成为继消费电子外新的成长动能。预计17-18年净利润为17.8、24.4亿,对应40、29倍,维持强烈推荐!
风险提示:大客户出货量不及预期;产品价格下滑。
 

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