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河北建设研究报告:致富证券-河北建设-1727.HK-新股速递-171205

股票名称: 河北建设 股票代码: 1727.HK分享时间:2017-12-07 13:59:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 致富证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 722 KB 分享者: ste****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

集團概要
 集團為中國非國有建設企業,主要為房屋建築和基礎設施建設項目的工程承包提供集成解決方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】據弗若斯特沙利文的資料,2016年按收益計算,集團為京津冀地區最大的非國有建築承包公司及中國第二大非國有建築承包公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
 截至2016年12月31日止年度,集團的建設工程承包業務所得收益的64.5%來自京津冀地區的項目。集團的建設工程承包業務主要包括採購建設(PC)承包模式、建築工程承包模式及工程、採購及建設(EPC)承包模式。除建設工程承包業務外,集團亦從事其他非核心業務,包括於中國開發和銷售住宅及商用物業,及提供物業管理服務。
行業概要
 據中國國家統計局的資料及弗若斯特沙利文的預估,京津冀地區建築產值由2011年的13,071億元人民幣增加至2016年的19,251億元人民幣,複合年增長率達8.1%。預期2021年京津冀地區建築產值將增加至28,487億元人民幣,2016年至2021年間的複合年增長率為8.2%。
風險
 集團的大部分建築工程承包項目需耗費較長時期方可竣工,通常為6個月至3年。集團的建設工程承包業務的合同一般要求客戶分期付款及定期支付進度款。倘若集團的客戶延遲或未能支付款項,或開單及結過程嚴重滯後,有可能會對集團的現金流狀況造成不良影響,集團或無法滿足其龐大的營運資金需求。
估值
 根據招股文件顯示,若計及集團於2017年11月10日宣派的特別股息,倘全球發售已於2017年6月30日完成,按緊隨股份發售完成後預期發行的17.33億股股份計算,股東應佔未經審計備考經調整每股有形資產淨值為2.29港元至2.51港元(按每1.00港元兌0.84377元人民幣的滙率計算)。
 

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