报告摘要：
上周医药板块下跌0.08%，在所有行业中涨幅排名第七位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾2017年，医药板块呈回暖态势，器械和服务保持高增速，药品板块筑底已完成，化药和中药估值已具吸引力；展望2018年，我们认为应继续加强重点板块的配置，以药品为重、服务为基、流通为补，聚焦八大方向：
药品板块：1）创新药长期利好趋势不变、兼顾优质仿制药。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从创新药受理临床试验量及预期获批上市量的角度判断，18年始将进入创新药收获期。创新药行情成为长期主题，同时带动优质仿制药持续受益，关注信立泰、亿帆医药、翰宇药业、智飞生物、通化东宝、恒瑞医药。2）仿制药一致性评价稳步推进，优秀大品种BE脱颖而出，且利好出口转内销和CRO。289个目录品种18年底的大限将近，市场洗牌进程加快，优秀仿制药企业陆续完成大品种BE，预期17年底第一批一致性评价品种将获批。此外，出口转内销获得直接通过评价的机会，CRO企业则获益需求端BE实验订单的上量，关注京新药业、现代制药、华海药业、泰格医药。3）医保目录调整的地方对接，招标进院的逐步落实，利好治疗性药品。116年国家3个谈判品种、17版医保目录调整及后续36个谈判品种与地方人社部门的实际性支付对接预期将在18年进行；十九大后各省招标及进院工作加快进行，新进医保及新招标品种预期上量，利好临床治疗性刚性品种，关注亿帆医药、翰宇药业、恒瑞医药、恩华药业、华东医药。4）中药饮片和儿童药政策利好相关企业。中药饮片不纳入药占比，且行业龙头的产业布局促进行业集中度不断提升；前面推进中药现代化为“十三五”发展趋势，关注康美药业、天士力；儿童药受益需求扩容和政策利好，品牌和品类优势为大，关注济川药业、葵花药业、长春高新。
非药板块：5）器械板块利空利好对冲不明确，把握细分确定性龙头。医疗器械收益行业国产替代及分级诊疗的推进，但集中配送、招标降价及取消加成在路上，综合趋势不明，推荐确定性较好的龙头，关注乐普医疗、安图生物、鱼跃医疗、开立医疗。6）医疗服务增长稳定，民营资本利于进行专科领域的规模化复制。国家鼓励支持社会办医力度加大，康复有望成为民营重点突破方向，民营资本先天优势在于专科领域，推荐爱尔眼科、美年健康、迪安诊断。7）两票制的推进长期利好全国龙头行业整合，暂时性利好地方性纯销龙头。流通领域集中度的提升是趋势，而两票制的推进加速这一进程，关注柳州医药、九州通。8）零售药店集中度提升。OTC提价和处方外流促进行业增长，连锁药店处于外延扩张和并购整合初级阶段，关注益丰药房、一心堂。
重点推荐：稳健组合（智飞生物、亿帆医药、美年健康）、弹性组合（翰宇药业、葵花药业）
智飞生物：三年业绩拐点确定，三联苗及HPV疫苗处于放量阶段。亿帆医药：原料药价格维持高位，两个创新药美国三期临床。美年健康：处于快速扩张期，预计到2020年体检中心将达到1000家。产品创新推动客单价持续提升，多重因素推动业绩高增长。翰宇药业：医保调整4个产品待放量，海外利拉鲁肽原料药18年放量，格拉替雷制剂19年上市。葵花药业：依托“葵花”品牌优势，组建品牌梯队，产品群日益丰富。
风险提示：医保控费力度超预期；一致性评价等实施缓慢；药品价格下降超预期。