周观点：
 1、继市场对锂价一边倒看空后，钴价也开始出现看空的声音。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日嘉能可表示，未来两年内将扩大一倍钴产量以抓住市场的掌控权，因钴是电动汽车电池的关键组件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Katanga周一表示，Katanga矿业有限公司在刚果[金]2019年的生产量将达到34000吨。嘉能可是全球最大钴资源供应商，公司在刚果的Mutanda矿去年约109500吨的全球产量中输送了24500吨到各地市场。
 2、嘉能可估计,到2030年,至少将需要314000吨的钴来生产额外30%的新能源汽车。其表示，因所需钴的电动汽车数量庞大，即使嘉能可的矿山供应不断增加,也将不足以交付。我们赞同嘉能可的观点，扩产并不会改变钴价上涨的大趋势。随着补贴政策迅速向三元倾斜，钴的需求增速将大幅提高。
 3、近期市场担忧主要出现在供给端，认为过剩将马上到来。我们对此认为供需平衡突然被打破后的缺口期在终端需求（整车）50%的年均增速、直接需求（锂电）100%的年均增速下，供给端每年20-30%的增速难以匹配。过剩风险不大。市场给予了较为悲观的预期，锂板块普跌30%以上。我们认为悲观预期基本充分消化，补贴下调预计大概率月底靴子落地，我们也对行业下游进行了验证，电池仍然维持高端供不应求的格局。考虑到目前龙头公司的估值水平（2018年16-20倍）强烈看好锂，推荐天齐锂业、赣锋锂业，以及雅化集团和西藏珠峰。继续看好钴，关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
金属价格变化:
加息符合预期，贵金属价格小幅攀升。上周美联储宣布加息25个基点至1.25%-1.5%。靴子落地，COMEX黄金、白银分别攀升0.61%、1.51%，沪金、沪银上涨0.74%、1.81%。考虑税改政策近期可能落地且预期明年仍有三次加息，预计黄金价格大概率仍将低位震荡为主。
基本金属价格大多回升，铜锌价格有望向上。上周LME基本金属价格除LME锡小幅下跌外全面回升，铜、镍、锌分别上涨3.71%、3.26%、2.51%，其他品种涨幅不大。上周电解铝库存下滑1.6万吨，两周累计下滑接近3万吨，但仍在至165万吨左右较高位置，冬季错峰生产影响值得跟踪观望。预计铜锌价格继续震荡向上为主。
钴价进入快速上涨通道。上周钴持续快速上涨7.66%，长江有色市场电钴报价达到56万/吨，其他品种变化不大。四季度国内部分盐湖锂供给冬季停产，11月新能源汽车数据持续超预期，三元正极材料订单饱满，上游原料供应仍在紧张阶段，嘉能可产量指引短期影响不大，锂钴价格仍存上涨空间。
稀土价格涨跌互现。上周南交所稀土价格涨跌互现，氧化钕上涨4.55%，氧化铕、氧化镝跌幅超过6%。目前稀土主要品种价格震荡下跌上游出货意愿明显下游观望较多。预计收储预期叠加进入下一备库阶段，同时新能源汽车中长期拉动磁材消费可期，需求较好的轻稀土品种供需关系可能得到缓解。
风险提示：流动性风险、全球经济大幅低于预期；铜、铝、锌复产超预期；新能源汽车产销对于锂钴需求不及预期，锂钴原料放量超预期带来价格调整风险