研究报告：中银国际期货-化工月报：供需平衡，甲醇或震荡为主-180103

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-04 11:02:09
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：中银国际期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 1,135 KB	分享者： 1****e	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
12月PTA主力合约换月，由01合约换至05合约。05合约呈震荡偏强走势，月初冲高回落，再次上涨后即维持在高位震荡。01合约在3000-3400之间宽幅震荡，与现货基差也一度增至400元/吨以上。月初矛盾集中于01合约，由于仓单数远大于库存量，而现货价格坚挺，期价一度创13年以来新高。但是月末随着港口库存回暖，主力合约换月移仓，现货价格下滑，与01合约期价趋于一致。不过目前05合约与现货期价依然较强。
港口价格与期价联动性高，01合约交割前将主要遵从期现回归的逻辑。1月由于港口或将继续有几种到货，库存有继续回暖的预期。另外，甲醇现货价格长期高位对下游依然存在压力。但是随着甲醇价格逐渐回落，下游前期跟涨后，利润略有回升，目前开工低位，或存在回弹空间。而采暖季期间气头大概率继续维持全线停车，国内供应依然偏紧。因此总的来说甲醇市场目前库存略有增长，而需求较弱，或主要维持震荡偏弱走势。上行动力或将主要来自需求端空间支撑，而大幅下行需等待进口大幅增长库存累积。

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