事件：
 2018年1月3日，公司发布《关于回购公司部分社会公众股份的报告书》，公告称本次回购股份相关议案已分别经公司2017年11月28日召开的第三届董事会第五十一次会议、2017年12月20日召开的2017年度第三次临时股东大会审议通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本次回购股份的种类为本公司已发行的A股股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回购的资金总额最低不低于人民币2亿元，最高不超过人民币5亿元，回购股份价格不超过人民币21元/股的条件下，预计回购股份约为23,809,524股，占公司目前已发行总股本比例约2.03%。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。
主要观点：
 1．大额回购股份彰显公司未来投资价值
公司自2012年登陆资本市场以来，通过“内生+外延”的经营策略，持续处于发展快车道。在军工、税控信息化、智慧城市方面布局均衡，业务稳定增长。目前，公司在手现金充足。截止2017年9月末，公司在手现金接近26亿元。回购股份充分体现出公司管理层对未来发展的信心，直接回馈股东。
 2、公司仍处于快速发展期
公司军工业务发展良好，明年有望迎来爆发。公司智慧城市业务发展良好，泰豪智能接连斩获智慧城市大单，包括湘潭智慧城市项目等，明年将迎来良好发展。税控业务进入存量增值服务阶段，下一步公司将不断推出新的增值服务，近期公司已经有多款新产品推出，明年业务值得期待。
 3、公司在手现金充足，未来大有可为
公司手持现金加理财产品超过25亿元。除了用于回购股份之外，公司一直通过“内生+外延”的经营策略快速发展，目前拥有充足的现金为其新业务拓展提供支持，未来大有可为。
结论：
公司是军民融合典范企业，坚持军民两条腿走路，内外延协同发展。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为26.38亿元、32.65亿元和39.68亿元，归属母公司的净利润为5.10亿元，6.81亿元和8.64亿元，对应每股收益分别为0.44元、0.58元和0.74元，对应PE分别为33、25和20倍。按照公司2018年35倍市盈率，给予6个月目标价20.3元，给予公司"推荐"评级。
风险提示：税控信息化政策风险，智慧城市不及预期风险