当地时间1月30日晚，美国总统特朗普对国会发布国情咨文演讲，主题为“建设一个安全、强大而自豪的美国”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是特朗普上任后发布的第一份国情咨文演讲，他希望借此机会，宣扬过去一年的政绩，并为共和党中期选举铺路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
这份报告重点放在飓风救援、国内经济改善、税改成绩、呼吁医改、公平贸易、基础设施建设、移民政策、外交战略等8大部分。尤其是贸易、基建和国际战略等部分值得资本市场的重点关注。当然，由于是领导人的讲话，更多的是展现国家战略、执政思路等较为宏大的视角，对于基建、贸易等领域的政策节奏、时间表等，并未详细说明，有待后续操作层面的逐步展开。
对于特朗普讲话，之前国内比较担心的对中国的猛烈批评的情况，此次并没有发生。特朗普全篇对中国的批评只有1次，且是“中国和俄罗斯等正挑战我们的利益”这样的泛泛而谈。在贸易问题上，特朗普没有直接点名中国。
贸易：特朗普依然强调要“公平”的贸易协定，但表达较为温和。他没有在贸易问题上点名中国，也没有提到“超级301调查”等实质问题，只是强调要“修订不好的贸易条约，洽谈新条约”。特朗普的政策取向正在逐步成熟，但我们认为美国未来在贸易问题上做文章的风险依然较大。2017年8月，特朗普发动对华“301”调查，调查中国在知识产权、技术转让等领域的政策对美国企业的影响，该调查很可能将在上半年完成，在钢铁、铝制品、知识产权等领域，特朗普会如何应对中国，依然需要保持关注。
基建：特朗普承诺要重建“摇摇欲坠的基础设施”，具体包括：1、反对过于繁琐的基建审批程序，将审批流程缩短至不超过两年；2、确立基建目标：为美国建设符合经济需要和人民需求的安全、快速、可靠和现代化的基础设施；3、向国会呼吁拨款来发挥杠杆作用；4、寻求外部资金支持，鼓励州和地方政府拨款，并寻求私人部门资金支持，为基础设施投资提供至少1.5万亿美元的资金。
税改：特朗普对税改立法非常满意，认为其取得了巨大效果。目前为止，在税改中受益较大的行业，减税已经对企业行为产生了直接影响，有一大批企业企业承诺发放一次性奖金，甚至对薪酬体系进行永久调整。
经济评估：特朗普认为在其执政下，美国经济非常强劲，各项指标都显著提高。特朗普将美国经济的改善归结于政策得力，不但有税改、贸易等方面他的既定政策，也包括他的上台给企业、消费者带来的乐观情绪。
外交战略：本次演说特朗普依旧强调了外部挑战的严重性，因此美国需要加大在军事防卫中的投入，我们判断特朗普的外交政策依然会是“以实力求和平”，继续强化军队建设。特朗普花了较大篇幅批评朝鲜，可以预见，在朝鲜真正“弃核”之前，美国对朝鲜的强硬政策不会动摇。
 11月份美国将举行中期选举，即在总统任期过半时刻举行的国会选举，参议院三分之一的席位和众议院全部议席都将更换，其结果往往会改变府院权力平衡。这也将是特朗普就任后第一次全国性的政绩检验，将成为对其领导能力的全民公决。
风险提示
中美未来发生贸易摩擦的风险。