宏观固收
宏观点评：拥抱高质量发展，期待政策红利—2018年政府工作报告点评
 “高质量发展”和“全面深化改革”是2018年两大政策主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年的政府工作报告用相当大的篇幅对过去五年的政府工作作了总结，一方面强调经济发展各方面成就超出预期，另一方面也客观清醒地认识到“发展不平衡不充分的一些突出问题尚未解决”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合政府工作报告原文，我们认为：1）18年的政策关注点在于宏观调控的度，预计宏观政策将保持连续性稳定性，同时加强财政、货币、产业、区域等政策协调配合；2）为解决不平衡不充分问题，经济发展的重点不再是“高速度”，而是转向提高质量、优化结构；3）两会过后，政府工作报告提出的“六大改革+四项开放”措施将逐步落地，力度和深度存在超预期的可能；4）产业政策方面，报告强调培育新动能，加快创新建设，大力实施乡村振兴战略，涉及的相关行业包括：人工智能、先进制造业（集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等）、环保、医疗、农业等。
行业
机械：预计挖掘机2月环比持平，持续超配成长龙头和油服
 【工程机械】预计1-2月份挖掘机销量累计同比约10%根据我们的草根调研，预计2月挖机销售数据与1月基本持平（1月为10687台）：具体为国内销售为9000台，出口为1000台，合计为10000台左右，1-2月累计同比10%左右。2月销售受南方地区大范围雨雪天气影响较大，加上春节放假因素，整体销量表现一般。从零部件公司排产情况看，2018年Q1排产预计+10-20%，液压件龙头恒立液压将使用5亿元自有资金扩建铸件项目二期，将有效缓解产能瓶颈。持续看好龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。
零售：珠宝业上市公司17年业绩靓丽，行业集中度提升+消费升级驱动龙头高成长
消费升级+行业集中度提升有望驱动珠宝行业龙头上市公司的高成长，细分板块值得关注。我们认为，消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力，消费升级已成确定性趋势，高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市，内资龙头品牌渠道下沉充分，有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。建议关注黄金珠宝板块龙头公司，周大生、莱绅通灵、老凤祥等。
风险提示：宏观经济波动的风险，终端消费增长不及预期