1.动力煤：本周动力煤市场运行偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为645元/吨，周环比下跌9元/吨；秦皇岛港库存681万吨，周环比增加25万吨；六大电厂日耗煤量均值为67.89万吨，周环比上升1.59万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，一方面，受两会影响，下游工厂用电恢复较慢，另一方面，天气转暖民用供暖用电负荷下降，二者作用下电厂日耗回升相对缓慢。3月16日六大电厂日耗水平67.89万吨，相较17年和16年同期日耗的64.90万吨和58万吨偏高，反映下游需求还不错。在4月南方雨季来临之前，预计日耗有望突破70万吨。库存方面，截止3月16日沿海六大电厂煤炭库存1392.53万吨，周环比上升62.03万吨，库存可用天数20.51天，周环比上升0.44天，相较往年同期处于较高水平。港口方面，铁路发运正常，本周港口成交冷清，港口库存继续小幅累增，目前处于较高位。值得注意的是，3月16日秦皇岛港预到船舶数25艘，相较上周增加15艘，接近2017年以来的最高位（最高水平为2017年2月25日的28艘），反应了下游采购需求的增加。供给方面，陕蒙地区煤矿开工率逐步提升，部分小矿需等到两会结束后复产，总体来看，矿方库存低位，动力煤矿方最新库存为1497.4万吨，相较去年同期1859.3万吨低362万吨，矿方出货压力较小。进口方面，进口煤随国内市场价格继续下行，澳洲5500大卡煤报价FOB $74附近，印尼3800大卡小船型报价FOB $46左右，印尼煤受近期暴雨影响发运受限。总体来看，动力煤坑口价格较为坚挺，从节前高点到目前价格下降25-35元/吨，而港口降幅较大，相较节前下降130元/吨左右，说明在春节期间政策保供和铁路加大运力的情况下，沿海动力煤市场较为宽松，内陆由于春节期间汽运停运，节后电厂补库需求支持下，内陆动力煤市场供需相对偏紧。去年4-5月淡季时，港口煤价从高点到低点跌了140元/吨左右，目前跌幅已趋近，市场情绪得到一定释放，下游水泥厂、化工厂接受程度增强。本周港口煤价跌幅趋缓，坑口汽运价格也较为坚挺，后续需观测坑口拉煤车情况和坑口价格，坑口价格不掉则港口价格有望企稳。
 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1790元/吨，与上周持平。本周炼焦煤市场总体上持稳运行。需求方面，“两会”期间京津及其周边地区空气质量较差，环保督查监管力度加大，本周焦化厂开工率微降，本周国内100家独立焦化厂综合开工率77.93%，环比下降3.6个百分点。受下游需求推迟影响，焦煤库存下降缓慢。本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计765.29万吨，环比下降2.54万吨；本周国内100家独立焦化厂炼焦煤库存774.15万吨，环比下降7.57万吨，相较同期均处于偏高水平。据Mysteel数据显示，本周中国主要钢材库存合计1817.44万吨，环比下降12.21万吨，这也是2017年12月份以来钢材库存的首次下降。两会已接近尾声，将于3月20日正式闭幕，预计两会结束后下游工地开工将逐步恢复，下游需求或“姗姗来迟”。供给方面，炼焦煤供应平稳，结构性紧缺现象仍然存在。低硫煤价格高位坚挺，临汾安泽地区低硫主焦再次上涨10-30元/吨，中高硫资源相对充裕，价格略显宽松。本周炼焦煤矿方库存合计148.93万吨，环比增加6.47万吨，库存增加主要为高硫和配焦用煤，整体来看焦煤矿方库存仍处偏低水平。进口方面，蒙煤资源依然紧张，价格暂稳，3月16日蒙5沙河驿自提价1580左右。澳洲方面，截至3月16日，澳洲峰景矿CFR价223美元/吨。总体来看，两会接近尾声，下游需求已经启动。目前钢厂边际利润较高，焦企边际利润也是正的，一旦限产束缚解除，在政策允许范围内，钢厂、焦化厂势必开足马力生产，预计焦煤现货市场短期稳中偏强，后续需关注复产进度。
 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2100元/吨，较上周下降50元/吨。本周焦炭现货市场持稳为主。需求方面，截止3月16日，全国钢厂高炉开工率62.02%，高炉开工率环比下降0.55个百分点。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计490.17万吨，环比微降4.47万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计73.14万吨，环比下降4.95万吨。四大港口库存322.4万吨，环比增加12.1万吨。受两会影响，下游开工需求后延，在焦炭库存高位的情况下，钢厂以按需采购为主。供给方面，截止3月16日焦化厂综合平均开工率77.93%，较上周下降3.6个百分点。总体来看，3月20日两会结束，北方工地被抑制的开工需求将逐步释放。同时，随着两会带来各项政策的明确，各省重大项目建设或将加速启动。本周钢材库存合计拐点已经出现，下游需求已经启动，钢厂限产束缚节点也大部分将在3月底结束，后续需关注复产进度，预计焦炭现货市场稳中偏强。
风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，新增产能大量释放，下游复产不及预期