白酒板块预期超幅回落，但行业景气度持续，估值安全边际充足，全年买点再现！大众品在消费复苏、三四线空间打开背景下，回暖加速趋势明显，这也体现在蒙牛、汤臣、康师傅等17年业绩超预期，18年开年销售加速，乳制品龙头在格局改善中稳赢份额空间，双汇配置机会显现，部分小食品公司有望迎来改善行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乳博会反馈周期加速，双龙头继续进击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继续推荐高端白酒、伊利等一些核心品种，关注加速小食品公司。附最新调味品深度《舌尖之争》解读，推荐阅读。
白酒板块最新观点：预期超幅回落，全年买点再现。本周茅台年报发布，市场因预收款及批价担忧拐点临近，但在茅台渠道管理政策变化背景下，部分市场追踪指标略显失真。我们认为，当前仍需聚焦以下核心两点，一是基本面，二是估值，前者提供买入的理由，后者判断买入的安全边际。茅台稳价放量，供给侧力求长远，需求端真实可信，行业景气周期可看至19年。从估值水平来看，茅台23倍，五粮液19倍，全年增速在35%以上，安全边际充足。我们首先确信的是行业未现拐点，其次业绩真实可信，看全年即使估值不再提升，也能赚得业绩空间，因此我们对板块不悲观，无论相对收益还是绝对收益，以时间换空间都是不错的选择。
大众品板块：需求加速回暖，精选改善品种。蒙牛、汤臣、华润、康师傅17年增长均超出市场预期，草根调研伊利蒙牛Q1有20%以上成长，洽洽、好想你在春节旺季情况下也呈现加速态势。我们认为，这些数据和现象的背后推力，正是需求回暖及三四线空间的不断打开。在此趋势下，乳制品龙头在格局改善中稳赢份额空间，双汇配置机会显现，部分小食品标持续望迎来改善行情。附乳业、双汇、洽洽、露露、好想你最新跟踪。
乳博会反馈及最新跟踪：新周期加速，全面买入伊利蒙牛。当前行业良性加速格局来之不易：上游奶价缓升，盈利恢复，下游酸奶等品类快增长，下线市场空间广阔。在消费环境全面复苏，及乳业龙头加速收获市场背景下，我们再次建议以战略格局，现价买入伊利及蒙牛！
中炬海天深度解读：长期视角，细品调味品标的大价值。着重对海天、中炬进行对比研究，基于对产业运行逻辑的理解，我们全面分析两公司经营异同，并深刻理解其内在价值。我们建议，用DCF理解行业估值，以长期视角审视公司投资价值，买入“硬通货”海天，“魔法盒”中炬。推荐阅读报告《舌尖之争：海天中炬对比报告》
投资建议：白酒全年买点重现，重视食品需求回暖。我们认为，行业高景气延续，当前预期超幅回落，全年白酒买点再现！食品板块，近期草根调研及部分公司年报显示，我们前期预判的大众需求回暖，三四线需求复苏逻辑持续演绎，关注全面受益需求复苏，以及一季报有超预期潜力食品个股，继续坚定推荐乳业龙头伊利蒙牛，推荐肉制品龙头双汇，休闲食品板块，建议把握格局改善型机会，优选桃李、洽洽、好想你，关注绝味、露露等。
组合推荐：茅台、伊利、五粮液、汾酒、老窖、水井坊、古井、蒙牛、中炬、洋河、双汇、洽洽、桃李
风险提示：市场竞争加剧，淡季需求回落、行业估值中枢下移