投资要点：
全球云计算市场2016年达到654.8亿美元的规模，由美国（57%）和欧洲（22%）占据主要份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球基础设施即服务市场亚马逊一家独大，根据高德纳咨询的统计，2016年，亚马逊以超过44%的市场占有率在全球基础设施即服务市场占据优势，微软约为7.1%排名第二，阿里巴巴与谷歌分别以3%和2.3%的市场份额位居三、四名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而从发展速度角度而言，近年来我国呈现迎头直追的态势。
在强大IT技术基础和互联网领先的产业方向引导下，美国云计算产业先发优势显著，并形成了亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云、IBM寡头竞争的较成熟局面，2015年-2017年云计算中心相关资本开支分别达到231亿美元、276亿美元、337亿美元，与北美三大运营商资本开支相当。亚马逊AWS龙头地位稳固，规模效应带来良性循环，基础架构和产品资源丰富，技术创新和投资扩张稳步进行，通过合作实现入华；微软Azure扩张强劲，Windows系列技术集成和企业级市场经验助力平台即服务，Office 365过亿月活和广布用户推升基础设施即服务，混合云方案入华加速竞争，逐步缩小与AWS的差距；谷歌云首推分布式系统，数据中心扩张迅速，“AIFirst”战略引领下人工智能发展遥遥领先，客户关系稳固；IBM历经四次转型确立认知解决方案和云平台公司定位，转型期总营收下滑但云计算业务收入节节攀升，战略业务持续高增长，沃森人工智能平台前景广阔，私有云/混合云市场重点发力。
第三方IDC、网络设备商与云计算产业发展共存共荣。北美云计算高速发展过程中，除了云计算巨头自建大型云计算数据中心，也催生类似Equinix这样的第三方IDC巨头，并在思科之外、诞生亚力士网络这样围绕云计算发展起来的网络设备商新巨头。
中国云计算市场快速扩张，云计算、人工智能和大数据三位一体成为未来发展趋势，追赶北美成熟市场。2017上半年公有云基础设施即服务市场TOP3云计算厂商分为阿里云（市占率47.6%），腾讯云（市占率9.6%）以及金山云（市占率6.5%）。阿里云占据国内半壁江山，基础设施遍布全球，淘宝、天猫积累庞大2B客户资源，规模效应优势明显，营收增速高。2018财年1季度、2季度、3季度和4季度阿里云营收分别为24.31亿元、29.75亿元、35.99亿元和43.85亿元。腾讯云建立起从基础架构到精细化运营、从平台实力到生态能力的完整云服务体系，围绕腾讯游戏和视频业务优势、游戏云和视频云一马当先，数据中心与服务节点布局广阔，兼顾人工智能与大数据领域，2018年1季度腾讯其他服务（包括支付解决方案业务、相关金融服务以及云服务业务）同比增长111%，其中云业务增速超过100%。金山云以游戏云、视频云、医疗云“三驾马车”为驱动力，以政企服务为特色，以小米All in cloud生态系统为依托，“混合云+人工智能”优化云服务，位居国内三甲。2017年全年云计算收入13.3亿元，4季度云业务收入同比增速57%、环比12%、收入占比已达29%。
云计算产业发展离不开IDC基础设施的建设，国内三大运营商IDC业务和第三方IDC市场均处于快速发展阶段。2016年，全球IDC市场规模达到451.9亿美元，同比增长17.5%，增长率连续第四年出现上升；根据中国IDC圈，2016年国内IDC市场规模达到714.5亿元，2019年中国IDC市场规模有望达到1862.5亿元，三年复合增长率为37.63%；2017年，工信部统计国内移动互联网接入流量消费达246亿GB、比上年增长162.7%（增速较上年提高38.7个百分点），数据流量的高速增长、带来IDC建设需求的蓬勃发展；拥有一线城市IDC资源或通过与一线云厂商合作的IDC企业竞争优势将更为突出。三大运营商仍占国内IDC市场主体：三大运营商仍占国内IDC市场主体：2017年，中国电信（IDC及云计算等收入215.3亿元）、中国联通（产业互联网业务营收159.07亿元，其中IDC营收105.41亿元）、中国移动政企市场收入中专线收入为150.85亿元（增长30.8%），IDC收入为45.29亿元（增长85.9%）；但从行业统计数据看，第三方IDC企业保持相对更快的增长势头。
投资建议。从IDC、CDN、云计算、云计算网络设备商四个领域把握投资机会。维持推荐在一线城市（北京、上海）具有较大IDC资源储备、未来二年有望保持快速增长的光环新网，CDN市场龙头份额稳固、盈利预期步入恢复性期的网宿科技，云计算标的建议关注H股金山软件、重点推荐紫光股份以及星网锐捷（教育、政务、医疗等多个领域云解决方案位居市场领先或前列地位，突破阿里等云计算中心定制网络交换机市场）。
风险提示。1.国内云计算、CDN等市场竞争更趋激烈；2.一线城市IDC审批政策收紧带来IDC企业异地扩张难度加大等。