铜：产业链要点：
供应：现货铜精矿加工费TC上周维持在83-90美元/吨，供需僵持；精炼铜方面，6月供应环比缩减，而7月受开工影响继续小幅下降，新增产能暂未释放产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
需求：据据SMM调研，6月份铜管企业开工率为95.60%，环比增加1.69个百分点，同比增加5.78个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月份铜杆企业开工率为81.06%，环比增加0.64个百分点，同比增加8.1个百分点。下游开工依旧稳健。
库存情况：全球显性库存69.28万吨，较上周减少4.33万吨。其中LME全球库存下降1.68万吨至25.87万吨，上期所下降2.4万吨至23.47万吨，保税区库存下降1.3万吨至50.5万吨。
市场结构：上周现货逐步走强至小幅升水，绝对价格偏低，下游主动接货补库；LME现货有所转弱，贴水扩大至-20.25美元/吨。
 CFTC持仓：上周基金净多头持仓再度大减11322张至14183张，创年内新低。
操作建议：随着中美贸易战问题暂且缓和，市场普遍开始呈现企稳调整走势。而从目前市场供需来看，国内下游淡季但开工并不差，价格绝对低位促进库存快速去化。而供应端，虽然二季度末已有60万吨产能投放，但实际产出需等到8月后。所以7月份供需矛盾并不突出，若宏观问题能阶段性改善，铜价短期有望呈现企稳反弹走势。但是考虑到下半年供应压力，以及对国内经济下行担忧，反弹空间料将有限。操作上建议观望为主，激进投资者可以适当布局多单。