投资要点
本周表现：本周（7.09-7.15）申万休闲服务指数相对于沪深300上涨5.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数（801210）上涨9.16%，沪深300指数上涨3.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第1位。个股方面，周涨幅较大的个股为：众信旅游（+17.05%）、宋城演艺（+15.68%）、广州酒家（+15.23%）。本周跌幅较大的个股为：北京文化（-17.22%）、三湘印象（-3.52%）、峨眉山A（-3.18%）。目前旅游行业PE估值（TTM）为36.4X，而04~18年的均值为40.8X，现估值水平较历史均值约溢价-10.8%。景区类PE（TTM，整体法）为28.3X（历史均值为43.2），非景区类PE（TTM，整体法）为41.4X（历史均值为38.3X）。
行业重点信息跟踪：重点数据：国际航空运输协会（IATA）发布最新的全球航空定期运输数据显示，2018年5月份，全球航空客运需求（按照收入客公里计算）同比增长6.1%，环比2018年4月份客运需求增长率（6.0%）略有提高。在线旅游：7月10日消息，为了提升中国出境游、入境游旅游者的便利度，携程海外玩乐宣布与全球最大城市通票公司Leisure Pass Group (LPG)达成战略合作协议，基于此协议，LPG将为携程定制开发专门面向中国游客在欧美等城市旅游的“游游通票”产品。同时，作为“游游通票”在欧美地区的独家代理，LPG也将大力协助上海、北京等国内游游通票产品在欧美市场的推广，服务好携程的入境游客。酒店：香港主板上市公司梦东方集团（Dream East GroupLimited）与托迈酷客（Thomas Cook）在上海共同宣布，托迈酷客在中国的首个高端家庭亲子度假酒店晴乐湾品牌（Sunwing）将入驻梦东方梦幻嘉善旅游度假区。度假区地处沪杭高速公路大云出口处，东距上海虹桥机场仅68公里，西至杭州95公里，北靠苏州92公里。上市公司：7月10日，华侨城华东投资有限公司与江苏省无锡市梁溪区人民政府，就无锡华侨城古运河大型文旅综合项目签订合作协议，项目预计总投资300亿元。项目以无锡江南古运河旅游度假区为核心，计划用10年时间，完善江南古运河旅游度假区1280万平方米内的旅游资源结构，并建成多重功能的世界级中国运河文化旅游休闲示范区。旅游交通：根据美国人口普查局7月2日发布的初步估算数据，经季节性因素调整之后，5月份机场的建设性支出为54.2亿美元，与去年同期31亿美元的修正预算相比增加了75%。报告显示，2017年~2021年，美国机场可能需要近1000亿美元的资金用于基础设施升级和维护。其中63%的资金将用于满足旅客和货运量的增长。
上市公司重点公告跟踪：（1）宋城演艺（300144.SZ）：公司预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%-35%，盈利6.28亿-7.07亿元。（2）首旅酒店（600258.SH）：财通基金旗下投资组合于2018年4月10日至7月6日期间，通过大宗交易方式累计减持首旅酒店股份2,156,230股，占公司总股本的0.22%，减持价格区间为23.96元至27.21元，减持金额为55,333,159.92元；通过集中竞价交易方式累计减持首旅酒店股份8,156,894股，占公司总股本的0.83%，减持价格区间为23.79元至31.00元，减持金额为230,806,766.26元，以上合计减持10,313,124股，占公司总股本的1.05%。（3）丽江旅游（002356.SZ）：预计上半年净利1.1亿元-1.3亿元，同比增10%-30%，此前预计为-15%至15%。（4）九华旅游（603199）：公司18年上半年实现营业收入24,655万元，同比增长0.82%，实现归属于上市公司股东的净利润6,025万元，同比增长1.19%，基本每股收益0.54元。（5）荣泰健康（603579.SH）：九鼎系股东及高管拟合计减持不超10.43%股份。
未来两周上市公司大事提醒：07-19：祥源文化股东大会召开；07-20：北部湾旅分红派息除权；07-20：中青旅分红派息除权；07-23：中青旅股东大会召开；07-24：张家界中报披露日期；07-27：张家界股东大会召开；07-27：新华联股东大会召开；07-27：众信旅游股东大会召开。
本周观点：本周中国国旅再创新高带动板块大涨，在消费升级的大背景下，行业需求旺盛，餐饮旅游类公司现金流稳定、资产负债率较低，业绩稳健增长，值得长期配置，随着暑期旅游旺季即将来临，中报业绩有望延续快速增长，建议投资者持续关注。投资建议：第一类：行业优质白马：中国国旅（行业需求持续高增长，毛利率持续改善，三亚旅游市场持续火热，并购日上上海落地，公司运营效率大幅提高）、锦江股份（短期数据不佳，中长期成长性和品牌优势显著，中端品牌和新开店保持领先，期待整合带来效率提升和国企改革）、首旅酒店（经济型复苏，中高端扩张提速，直营门店升级）。第二类：细分领域优质标的：宋城演艺（中报业绩延续快速增长，重组六间房将剥离到表外，新一轮重资产项目即将，轻资产项目不断推进）、腾邦国际（中报业绩大增，继续推进大旅游生态圈战略，出境游回暖，拥有俄罗斯航线资源）、众信旅游（出境游景气度回升，毛利率有望提升，收购竹园国旅剩余30%股权，短期利空充分反应）、中青旅（拟参与受让古北水镇股权，优质稀缺休闲度假游标的）、黄山旅游（自然景区龙头，低估值，交通改善+外延布局推进）、丽江旅游（低估值，客流回暖）、北部湾旅（科技业务业绩持续高增长且成为核心发展业务，董事长变更叠加公司更名）。第三类：新兴产业：风语筑（国内数字文化展示行业，业绩高增长，激励充分）。
风险提示：社会服务行业系统性风险；门票降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；极端天气及疫情等不利因素响；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险。