投资要点
　　2018Q2净利润承压，但公司实际盈利能力已有明显改善：2018Q2公司实现归属于上市公司股东的净利润561万元，同比下降88.94%（同比大幅下降有星科金朋合并比例的影响，去年1-5月合并星科金朋比例为39.39%，今年上半年全部并表），环比增长6.81%，净利润低于我们原先预期，主因2季度手机市场需求仍疲软，且星科金朋新加坡厂fan-in新品研发未跟上导致掉单，新加坡厂亏损幅度扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在新加坡厂亏损幅度扩大的情况下，公司2季度毛利率12.47%，同比上升2.23个百分点，环比上升0.21个百分点；扣非后净利润基本实现盈亏平衡，同比增长68.8%，环比略有增长，公司盈利能力同比已持续有所改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　多项改善措施齐下，公司逐步走出谷底，具备全球封测龙头潜力，维持“买入”评级：公司募集资金到位，改善财务费用高企的问题，直接利好明年的净利润。诸多改善措施将在明年彰显成效，我们认为经过今年的整合以及扩产，明年长电的营收规模有望增长到300亿。仍坚定看好长电成为全球封测龙头的潜力。我们调整2018-2020年净利润分别至5.1、13.6和17.4亿元，对应EPS分别为0.32、0.85和1.09元，以2018年9月25日收盘价计算，对应PE为39.6、14.8和11.5倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：星科金朋整合低于预期；SiP出货低于预期；下游需求低于预期